欧宝app(中国) 中金：保管同程旅行(00780)跑赢行业评级 成见价22港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，保管同程旅行(00780)跑赢行业评级，予成见价22港元(对应12x/10x 26e/27e Non-IFRS P/E)，上行空间为40%，公司现在来去于8x/7x 26e/27e Non-IFRS P/E。同程旅行1Q26收入同增14%至50.1亿元，高于阛阓预期2%，主要系住宿和酒管业务超预期;Non-IFRS归母净利润9.36亿元，超阛阓预期2.8%，对应18.7% Non-IFRS净利润率。

阐明指出，同程出境及酒管业务进展苍劲，降本收效涌现。其中：

1)出境：1Q26公司出境业务孝顺交通和栈房业务收入近6%，欧宝app中国官方版下载其中外洋机票业务孝顺了交通收入的6.5%;五一假期出境住宿间夜量同增近50%，该行展望2Q26外洋住宿间夜量同增超40%。

2)栈房处罚：截止2026年3月底，在运营的栈房数目超3200家，另有1900家在筹措中，酒管业务启动1Q26其他收入超阛阓预期;该行预期2Q26其他收入同增37%。

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3)盈利才调：1Q26公司改换后净利润率同增0.8个百分点，主要系盘算推算杠杆优化。公司以为营销战略改换及东谈主员结构优化能部分对消宏不雅环境的负面影响，该行预估公司26年Non-IFRS净利润38.5亿元，利润率同比普及1个百分点至18.3%。

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